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多空決戰雞蛋期貨6月合約 或上演極端行情

2020-05-27 09:18:47 證券時報 

  今日雞蛋期貨價格走勢詭異,主力合約06合約跌2.64%,收于每手2693元,而07合約則上漲0.78%,收于3248元。

  另外,今天還創出2013年雞蛋期貨掛牌以來主力合約的最低點,2668元。相比去年11月這一波的高點跌去了44%,幾乎下跌了一半。

  從各方分析看,雞蛋期貨價格經歷過輪番下跌之后,還沒有辦法止跌。雞蛋主力合約連續兩個交易日大跌背后,是交易規則下空頭對多頭的聯合絞殺。

  持續大跌

  今日雞蛋期貨主力合約下跌2.64%,昨日下跌2.99%,短短個交易日,多頭虧損嚴重,要么補足杠桿,要么認虧出局。

  根據規定,雞蛋合約個人持倉無法進入交割月,這意味著個人投資者要在5月份要平掉6月份的頭寸,現在只剩下3個交易日。

  在這3個交易日內,很有可能上演極端行情,出現逼多或逼空行情。目前看,空方贏的可能性更大,這兩個交易日空方已占盡優勢,很有可能擴大成果,因為個人投資者馬上就要平倉,只能被動接受結果。

  在一些情況下,資金優勢可能會起決定性作用,期貨價格本應和現貨聯動,如果交割之后可以在現貨市場賣出套利,那空方也不至于如此得勢。雞蛋期貨交割有倉單注冊費、交割手續費、檢測費、30元一天一手的倉儲費、300元一手的出入庫費、每天0.2%的損耗費,再加上拉到指定交割庫的運費。

  雞蛋期貨不易交割,雞蛋生產日期和大小都難統一,運輸范圍和儲存時間都有限,交割只是有理論上的可能性,交割月的期貨持倉只有寥寥無幾,多數會提前移倉。所以即使現貨和期貨價格脫節,也很難被糾正。

  在雞蛋期貨市場,原本是1月、5月和9月是主力交易月,今年6月意外加入,原因之一是大商所發布通知,自2020年3月20日結算時起,在雞蛋2006及后續合約上放寬持倉限制。

  在市場連番下跌之后,多頭本以為可以在6月份上建筑一個防御陣地,認為復工復產可以帶動銷量,增加了在6月合約上的持倉,沒想到空方堅定高存欄的優勢,雙方打響了6月合約的決戰,目前看來多方陣線已完全潰敗。

  極端行情

  空方如果乘勝追擊,復制在原油期貨上的極端行情也不是沒有可能。

  4月20日,美國WTI原油期貨5月合約(4月21日到期、5月交割)在美國芝加哥商品交易所(CME)(下稱“芝商所”)的場內最后交割價格跌至-37.63美元/桶,跌幅超300%,是WTI原油期貨價格首次跌至負值,也觸發了“原油寶”穿倉事件。在5月WTI原油合約暴跌至負值后,又上漲了126.36%至10.01美元。

  在創下歷史新低之后,歐佩克+減產推進繼續,歐美多國也放寬疫情管制措施,原油價格來了一個絕地反擊,國際油價大幅上漲至兩個月以來的新高。截至5月26日記者發稿,6月交貨的WTI原油期貨報收34美元/桶。

  但是當初那些虧損已經無可挽回,期貨價格只要下跌到一定程度,就會將高杠桿客戶掃地出局,無法再回到牌桌。

  而且期貨很難長期投資,期貨由一個個合約構成,每個合約都是一個獨立品種,同一個品種時間相連的兩個合約價格也會相差很大,比如投資者看到美國WTI原油期貨5月合約價格比較低,看多該品種,最終價格暴跌,該產品退出市場,想繼續看多,移倉到7月份合約,7月份合約完全不是一個價格,沒有連續性。

  同理,雞蛋期貨也是如此,現在05/06合約價格都很低,移倉到07合約的話,價格完全是獨立的,比如今日07合約就上漲了0.78%,收于3248元,高于6月合約21%,緊鄰兩個月的價格相差如此之多,這就又有了潛在做空風險,而且雞蛋08合約價格更高,達到3965元,09合約更是超過四千元,達到4163元。期貨價格已大致反映了市場預期。

  隨著6月份來臨,很多投資者都在移倉,6月合約的倉位已快速下降,今日06合約持倉減少2.25萬手,雖然是主力合約,但是持倉數已低于07合約。09合約日增倉增速更快,會成為下一個主要多空角逐場。

  雞蛋遠月合約表現較為堅挺。這源于雞蛋市場近、遠期基本面的差異。一般情況下春節后雞蛋價格會下跌,到9月份價格上漲,去年高補欄造成今年上半年高存欄,而今年受疫情影響,一季度雛雞補欄量較往年同期偏低,從育雛到產蛋需要4個月左右的時間,這意味著7月份以后相應雞蛋供應也將逐步減少。

  從近些年雞蛋現貨價格上看,2014年8月是一個高點,去年9月份又出現一個高點,2017年5月份出現一個低點,低點價格近2元多斤,高點價格為6元左右,雞蛋價格大致圍繞4元上下波動,不過波動幅度很大。

  據蘇州南環橋市場行情顯示,近幾日洋雞蛋價格繼續回落,今日批發平均價5.8元/公斤,與上周同期比又下降了3%左右,與月初價格比下降12%。不過這個價格已經穩定了一段時間。

  來源:證券時報·e公司

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(責任編輯:趙伊 )
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